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年收入87亿,肯德基背后的餐饮巨头上市,打新股民全哭了

发布日期:2021-11-16 00:26

本文摘要:文 | 浅夏图 | 东方IC泉源 | 新10亿商业参考(ID:xsy-shangyecankao)9月10日,中国最大的餐饮企业百胜中国迎来香港上市,股票代码为“09987”。股票开盘跌0.49%,报410港元/股,IPO刊行价为412港元/股。停止上午收盘,百胜中国股价破发下跌4.76%报392.4港元,市值1644.57亿港元。

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文 | 浅夏图 | 东方IC泉源 | 新10亿商业参考(ID:xsy-shangyecankao)9月10日,中国最大的餐饮企业百胜中国迎来香港上市,股票代码为“09987”。股票开盘跌0.49%,报410港元/股,IPO刊行价为412港元/股。停止上午收盘,百胜中国股价破发下跌4.76%报392.4港元,市值1644.57亿港元。联合每手50股来大略盘算,中签一股百胜中国资金成本约20600港元,以现在最低价392.4港元,不盘算佣金等用度来盘算,投资者一手或浮亏980港元。

百胜中国CEO屈翠容(Joey Wat)对彭博表现,今年是举行IPO的正确时机,仍计划今年开设800-850家店。中国的苏醒程序良好,中美紧张关系对百胜中国业务而言不是大的担忧。

百胜中国是谁?你吃过无数遍的肯德基、必胜客都在这家公司的旗下。1997年百胜已经在纽交所上市,2016年分拆了中国业务独立挂牌,百胜中国也在今年乘着中概股回流潮,成为2020年下半年首个完成回港二次上市的企业。除了肯德基必胜客以外,百胜中国旗下的品牌还包罗东方既白、小肥羊、黄记煌、塔可贝尔、肯德基观点餐厅KPRO、咖啡品牌COFFii & JOY及Lavazza。

现在百胜中国已生长为中国最大的餐饮企业,开设凌驾10000家餐厅,仅2019一年就赚了48亿人民币。9月8日,一位微博网友去KPRO吃冰淇淋时,“管事的说,这家可能要关门了,之后和隔邻的肯德基合并。”他增补道,“百胜中国是不是就只把肯德基运营好了,其他的品牌感受都一般般呢。”群众的眼睛是雪亮的。

这位网友说得没错。一直以来,百胜中国都被指过分依赖肯德基业务获得增长,财报显示,百胜中国2019年营收87.76亿元,其中60.4亿元来自肯德基,占比为68.8%,尚有20.54亿元来自必胜客,占比为23.4%。

停止6月30日,百胜中国的10000家餐厅中,有6700家餐厅是肯德基,遍布在1400多个都会,而必胜客克日却迎来外洋永久关闭的300家店的消息。因此,此次上市,百胜中国能否迎来新的利润增长点成为其主要看点。01顶梁柱1987年11月12日的一个冬天,北京前门四周人声鼎沸,全世界面积最大肯德基快餐店在这里开张,店面占地1500平方米,可容纳500位坐席,听说“排队的人群快要挤爆”。作为中国第一家西式连锁餐厅,它的泛起开启了中国人的洋快餐时代,而引进肯德基餐厅的幕后推手正是百胜中国。

开业三个月,这家前门肯德基店平均月销售额已经做到120多万,天天卖出炸鸡1300只,是其时全世界7700多家肯德基连锁店之首。打开入华大门之后,肯德基接纳先一线,再下沉的计谋,北京、深圳、上海、杭州,继而是天津、福州、沈阳、西安、成都、武汉……1998年起,公司开放加盟,到2018年底,肯德基在中国三线以下都会门店占比高达55%,一度以一天3家的速度往全国辐射。相比肯德基,麦当劳晚了3年进入中国。

除了具有先发优势之外,值得注意的是肯德基比麦当劳越发重视中国市场,其本土化计谋备受消费者买单,有老北京鸡肉卷、豆乳、油条、豆花早餐、青团、塔可、嫩牛五方,它甚至还和故宫博物馆互助推出月饼礼盒。从2018年开始,肯德基为百胜中国的营业利润孝敬不菲。

2017年至2019年,在海内肉类价钱泛起大幅颠簸的配景下,百胜中国的餐厅整体利润率划分为16.7%、15.7%及16.0%,基本维持稳定。其中,肯德基利润率划分到达18.0%、17.9%、17.8%,甚至高于整体利润率。2020年上半年因为疫情影响,以西贝为首的众餐饮企业叫苦连天,肯德基利润率依然维持在14.1%,成了百胜中国名副其实的顶梁柱。肯德基的优秀体现,也“抵消了”必胜客造成的损失。

百胜中国招股书显示,今年第二季度,百胜中国总收入19亿美元,同比下降11%,其中肯德基的销售额下降6%,必胜客的销售额下降12%。很显着,肯德基在往上拉,必胜客在往下掉。实际上,必胜客一直在拖后腿。

最近三年,其期末门店数划分为2195家、2240家、2281家,出现逐年增长势头,但整体营收却险些停滞不前,始终保持在21亿美元左右原地踏步。同店销售额则在2018年录得5%的负增长、2019年录得1%增长,2020上半年负增长比率迅速提升至22%。曾经,百胜中国花了18个月才将必胜客的同店销售额扭亏为盈。

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如今为了不再让必胜客拖后腿,百胜中国做出了许多实验,好比向肯德基“抄作业”,走本土化、多元化战略,推出小龙虾披萨、北京烤鸭披萨、小龙虾千层面等多元化产物,同时优化外卖服务等等,但都无法击中消费者痛点,而必胜客反倒在这个历程中迷失了自己,由轻奢、小资定位,酿成既不高等,也不实惠。这样下来,原来是两兄弟帮着赚钱,必胜客落后,只剩肯德基苦苦支撑,对百胜中国来说,一定不是恒久之计。02扩张百胜中国不仅让必胜客多元化,它自己也一直在多元化的探索中。

2005年,百胜中国自创中餐品牌东方既白,主做中式快餐,定位是“KFC尺度的中华美食”。首家门店野心就不小,开在上海最富贵的商圈徐家汇。时任百胜餐饮团体中国是业部主席兼首席执行官的苏敬轼信心满满地表现,东方既白的数目总有一天会凌驾KFC。然而由于菜式本土化不够,缺乏规模化效应,再加上在真功夫、72街、永和大王等中式快餐品牌的团体夹击,15年已往了,与肯德基的6700家门店相比,停止6月30日,东方既白餐厅仅有11家。

其在最巅峰的时候,也或许不外2013年的30家左右。2012年,百胜中国再脱手,以46亿港元收购“暖锅第一股”小肥羊。收购之前还好,收购之后,小肥羊在百胜的中国的运营下每况愈下,陷入关店、流量下滑、业绩亏损的怪圈中。

资料显示,在百胜收购前,小肥羊在中国的门店数共计469家(包罗直营和加盟),而到了6月30日,其中国及国际市场只剩260多家。2017年9月1日,百胜中国宣布在中国杭州推出全新观点餐厅KPRO,并推出刷脸用饭新体验。

KPRO是肯德基的子品牌,但正如文首所讲,KPRO的日子也不久了。2020年7月30日,在疫情的“黑天鹅”的配景下,百胜中国宣布半年报显示,公司上半年的营业收入为36.56亿美元,同比下滑17.43%。从利润来看,营业利润为2.25亿美元,相比于去年同期5.07亿美元大幅下滑,净利润为1.94亿美元,同比下滑54.50%。

即便如此,百胜中国并未停止扩张,2020年4月8日以现金对价1.85亿美元完成了对黄记煌团体(“黄记煌”)93.3%股权的收购。百胜中国通告显示,黄记煌2004年建立,停止6月30日,在海内外拥有凌驾600家餐厅。但在被收购前,这一焖锅品牌就已经陷入营收逆境,谋划数据处于全方位萎缩,翻台率仅为1.5、1.3、1.1,加盟商多次曝出卫生、宁静问题,母公司2017年上市也以失败了结。

它对于百胜中国来讲,难成“救星”恐成“灾星”。与收购黄记煌同样的时间,2020年4月,百盛中国与世界闻名的意大利家族咖啡公司Lavazza Group互助,并建立一家合资公司,现在已在中国上海新开设一家Lavazza旗舰店。

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其实,早在2018的百胜中国就已悄悄建立独立精品咖啡品牌COFFii&JOY,与Lavazza互助的关键就在于,如何在意大利咖啡文化和中国本土化创新上找到最佳平衡点。市面上有看法认为,咖啡赛道在2025年就可到达万亿规模,就等着看百胜能否跑出来了。03未知总结下来,百胜中国靠肯德基得以营生的说法不无原理,除了这位KFC老爷爷,其它中餐品牌都对百胜业绩帮不上什么忙,即便如必胜客。

百胜中国招股书显示,停止6月30日,团体肯德基、必胜客餐厅数量到达9007家,占9954家总餐厅数的90.49%。一位百胜中国的资深投资者坦言,其他牌子规模都太小,可看性并不大,因今后续给不给力就看能不能继续开更多肯德基和必胜客店,连续扩大规模和赚钱。此次赴港上市,百胜中国披露了召募资金的用途,其中约45%将投资于数字化及供应链、食品创新及价值定位以及优质资产,尚有约45%用于扩大及深化餐厅网络,及继续扩大肯德基、必胜客及其他餐饮品牌的门店数量。

如百胜中国所讲,仍计划今年开设800-850家店,结构尚无肯德基或必胜客餐厅笼罩的都会。但现在肯德基在一二线都会市场已经相对饱和,同时三四五线都会实际上并没有足够多的消费者,下沉市场的生长空间已经被挤压得很小。

在此配景下,百胜中国的押注,无异于赌注。而百胜中国上市的时机,亦存风险。作为海内最大餐饮巨头,百胜中国仅获得52倍的超购,这与撞期农民山泉上市有一定关系。

回首近年来赴港上市的餐饮企业,海底捞及九毛九股价倍升,但至少在短期内,百胜中国难复刻同样体现。


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